眾籌開店、眾籌買車、眾籌影視……隨著“大眾創(chuàng)業(yè)”、“互聯(lián)網(wǎng)+”以及“眾創(chuàng)空間”等引領(lǐng)的創(chuàng)業(yè)浪潮興起，近年來“眾籌”一詞頻頻出現(xiàn)。它讓一些融資困難的中小企業(yè)看到了希望，也成了不少創(chuàng)業(yè)者的救命稻草。
什么是眾籌？它面臨哪些問題？四川該怎樣發(fā)展股權(quán)眾籌？在省長(zhǎng)尹力主持召開的省政府第130次常務(wù)會(huì)議上，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)張橋云講解了股權(quán)眾籌的發(fā)展、監(jiān)管與建議有關(guān)內(nèi)容。來，一起當(dāng)一盤“旁聽生”↓
什么是眾籌？
互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人人都在談眾籌，人人都在學(xué)眾籌。雖然很熱，還是有人會(huì)問眾籌到底是何方“神器”？別急，張橋云教授給大家作科普。
什么是眾籌？張橋云教授給出概念——眾籌（Crowdfunding），指項(xiàng)目發(fā)起人通過互聯(lián)網(wǎng)向投資人發(fā)布其創(chuàng)意、產(chǎn)品或項(xiàng)目，以實(shí)物、服務(wù)或股權(quán)等為回報(bào)募集資金的直接融資模式。眾籌融資主要包括三個(gè)要素：籌資人、平臺(tái)和投資人。
眾籌分為好幾種，其中一種，就是股權(quán)眾籌。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，我國(guó)正常運(yùn)營(yíng)眾籌平臺(tái)共有283家，累計(jì)成功籌資金額近140億元。
3個(gè)關(guān)鍵詞帶你了解股權(quán)眾籌
眾籌一詞是個(gè)“舶來品”，2011年股權(quán)眾籌進(jìn)入中國(guó)，2015年被稱為“股權(quán)眾籌元年”。張橋云教授在此介紹了股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)，一起來看看↓
概念——
股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)。
從融資行為的法律屬性來看，股權(quán)眾籌與傳統(tǒng)銀行借款、資本市場(chǎng)股（債）融資等傳統(tǒng)模式的主要區(qū)別在于：一是融資項(xiàng)目的初創(chuàng)、小額、高風(fēng)險(xiǎn)特性；二是合格投資人通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)投資的融資機(jī)制。從這個(gè)意義上講，股權(quán)眾籌特別適合雙創(chuàng)企業(yè)融資！
現(xiàn)狀——
股權(quán)眾籌面臨增長(zhǎng)快、盈利難、跑路多的現(xiàn)實(shí)狀況。2015年10月-2016年3月，全國(guó)開展眾籌業(yè)務(wù)的280多家平臺(tái)之中，僅有個(gè)別平臺(tái)實(shí)現(xiàn)盈利。近三成眾籌平臺(tái)出現(xiàn)危機(jī)，有84家已經(jīng)倒閉或轉(zhuǎn)型。2016年4月底，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的股權(quán)眾籌平臺(tái)只有132家。
趨勢(shì)——
張橋云教授說，可以預(yù)見“股權(quán)眾籌”未來可能分為兩種類型：一是大多數(shù)平臺(tái)將回歸私募股權(quán)投資基金，可以通過互聯(lián)網(wǎng)，但突出“私募”屬性，即非公開、特定對(duì)象和200人，不過嚴(yán)格講這種形式已經(jīng)不能叫“眾籌”了。二是“公募”式眾籌，強(qiáng)調(diào)“公開、小額、大眾”。
股權(quán)眾籌如何監(jiān)管？
受資本市場(chǎng)熱捧，股權(quán)眾籌近年來得以迅速發(fā)展。不過，眾籌熱的背后，也面臨著行業(yè)規(guī)范以及監(jiān)管機(jī)制等方面的諸多問題。
張橋云教授說，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，各國(guó)一般在企業(yè)類型、融資規(guī)模、信息披露、平臺(tái)運(yùn)行、合格投資者及保護(hù)等幾個(gè)方面對(duì)有關(guān)各方進(jìn)行約束。近年我國(guó)發(fā)生的平臺(tái)“跑路”，除了項(xiàng)目質(zhì)量差外，主要是股權(quán)眾籌平臺(tái)觸碰紅線：非公開、200人、資金池。根本原因是我國(guó)還沒有一部完整的規(guī)范股權(quán)眾籌發(fā)展的法律。
監(jiān)管依據(jù)——
目前，我國(guó)對(duì)股權(quán)眾籌的監(jiān)管，主要依據(jù)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》、《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于對(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》、《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》四個(gè)文件。
監(jiān)管內(nèi)容——
監(jiān)管內(nèi)容涉及平臺(tái)及作用、宣傳與推廣、發(fā)行方式、合格投資人、投資者保護(hù)、籌資人等多個(gè)方面。根據(jù)上述《意見》、《通知》和《方案》規(guī)定，主要包括是否披露企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)、資金使用等關(guān)鍵信息，不得誤導(dǎo)或欺詐投資者；是否進(jìn)行公開宣傳和向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金；股東人數(shù)是否累計(jì)超過200人；是否以股權(quán)眾籌名義募集私募股權(quán)投資基金；是否“明股實(shí)債”或變相亂集資；是否落實(shí)客戶資金第三方存管要求等。
發(fā)展股權(quán)眾籌，四川可以怎么做？
作為一種新興的融資方式，股權(quán)眾籌具有許多傳統(tǒng)融資渠道難以比擬的優(yōu)勢(shì)，能有效解決中小微企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者的融資難題。不過，目前四川沒有一家在全國(guó)有名的眾籌平臺(tái)。
四川如何發(fā)展股權(quán)眾籌呢？對(duì)此，張橋云教授提出了以下五點(diǎn)建議：
一是股權(quán)眾籌是推動(dòng)“雙創(chuàng)”的最佳融資方式，在清理整頓完成后必將迎來一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。我省應(yīng)高度重視、積極發(fā)展股權(quán)眾籌。
二是結(jié)合中央清理整頓互聯(lián)網(wǎng)金融契機(jī)，排查風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范發(fā)展，重點(diǎn)支持1-2個(gè)品質(zhì)好的四川眾籌平臺(tái)。也可考慮與百度、阿里、京東、蘇寧等合作建設(shè)或引進(jìn)眾籌平臺(tái)。
三是結(jié)合成都高校多、科研實(shí)力較強(qiáng)，特別是高新區(qū)科技企業(yè)集中和各地建設(shè)“雙創(chuàng)”孵化園的優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目提供展示、路演、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、投融資對(duì)接、業(yè)務(wù)拓展等全方位服務(wù)。依托成都“菁蓉匯”，打造“菁蓉”眾籌品牌。
四是我省及市州政府可建立“雙創(chuàng)”引導(dǎo)基金，采取“引導(dǎo)基金領(lǐng)投+社會(huì)大眾跟投”模式，推動(dòng)股權(quán)眾籌和“雙創(chuàng)”發(fā)展。
五是可建立眾籌股權(quán)交易市場(chǎng)，提供眾籌股權(quán)登記、交易、質(zhì)押服務(wù)，提高眾籌股權(quán)流動(dòng)性。可行辦法是在現(xiàn)有“成都（川藏）股權(quán)交易中心”或“四川金融資產(chǎn)交易所”增加眾籌股權(quán)服務(wù)功能。
省長(zhǎng)點(diǎn)評(píng)
省長(zhǎng)尹力說，股權(quán)眾籌是現(xiàn)代金融領(lǐng)域里的一種新模式。在社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，金融發(fā)揮著重要作用。發(fā)展股權(quán)眾籌，四川在某些方面比別的省份落后，但“后發(fā)”也有優(yōu)勢(shì)，四川可以借鑒其他省份成功的做法，組織資源、找準(zhǔn)領(lǐng)域進(jìn)行突破，實(shí)現(xiàn)后發(fā)先至。
來源：四川發(fā)布
