9月6日，京東金融集團宣布推出“資產證券化云平臺”（以下簡稱“ABS云平臺”），包括三大引擎，分別是資產證券化服務商的基礎設施服務業務、資產云工廠的資本中介業務和夾層基金投資業務。
“ABS云平臺體的一整套業務體系將賦能券商、信托、基金子公司、評級、會計師事務所等中介機構，為它們提供更好的工具和服務，來促進ABS產品發行效率、提升服務標準，以及降低服務成本。”京東金融結構金融部負責人郝延山表示。
實時監測ABS資產風險
縱觀國內資產證券化市場，從2005年發展至今，仍然面臨諸多現實難題，包括征信體系還不完善，整個資產證券化市場缺乏精細化風險管理；資產評估非標準化，沒有完善的定價機制，資產證券化交易市場缺乏流動性、不能反映真實的資產狀況，不良資產催收體系不完善等等。業內人士普遍認為，獨立的第三方資產證券化服務商在整個ABS鏈條中扮演著非常重要的角色，包括在發行、定價、交易等各個環節都發揮了重要職能，然而，專業的服務商在國內依然缺失。
據了解，資產證券化服務商在系統環節提供了兩套系統支持，一套是本地部署的全流程智能系統，另一套是云端服務系統，前者包含資產池統計、切割、結構化設計、存續期管理等系統功能，為中介機構提供本地部署的全流程分析、管理、運算體系，增強中介機構承接ABS新業務及現有存續ABS業務的管理能力。云端服務系統則是中介機構與投資人、評級機構等參與方的互動平臺，各方機構均可透過云端服務系統進行更高階的運算。
郝延山介紹稱，“我們團隊每天精細化管理3500萬條資產的現金流，單筆項目超過200萬條資產數據，按照交易結構分配現金流，做壓力測試、定價模型等工作，都是通過智能系統在3小時內處理完畢。現在我們把這樣的智能系統對外開放，中介機構通過全流程智能系統能夠更加高效地管理每一筆ABS資產，尤其是針對存續期內的ABS資產管理，中介機構隨時能夠快速提取各個維度的數據進行壓力測試，實時的風控監測ABS資產風險，增強各方的風險管理能力。讓底層資產真正“看得清”、“管得住”、“定價準“。
降低消費金融ABS發行門檻
在經濟結構調整的大背景下，消費成為經濟增長的新動力。有機構統計認為，到2020年，包含房貸在內的整個廣義消費金融行業，其存量規模將接近40萬億，而第三方消費金融公司的整體體量將達到接近4萬億的水平，因此，未來資產證券化將成為第三方消費金融公司發展的“利器”。
此前，在互聯網類金融資產的ABS實踐中，京東金融首開互聯網消費金融資產證券化先河。2015年9月，京東金融在深圳證券交易所發行“京東白條ABS”；2016年3月，獲得了深交所100億規模的“京東白條ABS”備案制專項計劃。
然而，目前，市場上的消費金融服務企業ABS發行門檻普遍較高，因為要支付高昂的中介費用，通常是5億元以上的發行量才可以攤薄發行成本，并且發行定價沒有統一的標準。那些處于成長期的消費金融服務企業，往往很難通過資產證券化的方式獲得融資。另外，投資者對于消費金融資產難以把控風險，看不準、不敢投就成為他們的無奈選擇。所以，這些消費金融服務公司的資金來源往往依賴于成本較高的私募融資，甚至是P2P渠道，即便是行業的佼佼者，融資成本也集中在9-11%之間。
郝延山指出，資本中介業務的核心就是透過創造金融產品和充當交易對手，為客戶提供流動性和風險管理服務，降低消費金融公司ABS的發行門檻和發行成本。在ABS發行門檻上，未來從過去的5億起跳逐步降低，同時，消費金融服務公司可以擺脫P2P等高成本融資，從而選擇資產證券化的方式進行直接融資，整體融資成本也將逐漸下降1-3個百分點。
試水夾層基金投資模式
值得一提的是，在ABS云平臺體系中，京東金融嘗試了夾層基金投資模式。京東金融將率先投入20億元資本金注入到資產證券化業務中，同時，還將聯合外部投資機構參合作成立夾層基金，夾層基金將先于優先級投資者承擔風險。在ABS產品的投后管理上，一旦發生風險事件，京東金融將通過整合自身資源，以及借助產業鏈合作伙伴的力量，對風險資產進行有效的管理和處置。
市場分析人士判斷，資產證券化的下一步將走向商業模式升級和多維度的聯動，市場上將出現更多的參與者，用投行的思維方式開展新型的資管業務，帶動整個ABS市場的流動性，激活不同風險偏好的投資者多元化配置需求，這也將提升資本市場的活躍度和流動性，提升金融資源配置效率。
按照京東金融的戰略規劃，未來將持續開放技術能力、互聯網產品能力、用戶能力、資金端、資產端，為廣大的金融機構、非金融機構提供菜單式的、嵌入式的基礎設施服務，提升金融效率。因此，京東金融的業務也將不再拘泥于京東體系內，而是全面走出京東。
