證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸9日表示，日前證監(jiān)會(huì)就《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱(chēng)《辦法》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。將投資者細(xì)化為普通和專(zhuān)業(yè)投資者兩類(lèi)，并據(jù)此明確了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理全過(guò)程的義務(wù)。
去年股災(zāi)暴露出分級(jí)基金等部分產(chǎn)品的適當(dāng)性安排不完善、一些機(jī)構(gòu)對(duì)適當(dāng)性制度執(zhí)行流于形式等問(wèn)題，造成部分實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者參與了較高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，遭受了損失。
證監(jiān)會(huì)吸取教訓(xùn)，反復(fù)要求券商對(duì)投資者適當(dāng)性進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，把了解客戶(hù)放在首位。
基于此，《辦法》將投資者分為普通和專(zhuān)業(yè)投資者兩類(lèi)，統(tǒng)一了投資者分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。
其中，除傳統(tǒng)的經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)及其面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，以及社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）屬于專(zhuān)業(yè)投資者外。近一年末凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元、金融資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，且具有2年以上證券、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的法人或者其他組織也被納入專(zhuān)業(yè)投資者范疇。
而對(duì)于納入專(zhuān)業(yè)投資者的自然人，則需滿足以下條件：金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元；具有2年以上證券、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等工作經(jīng)歷，或者屬于金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。
《辦法》同時(shí)允許普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者在一定條件下互相轉(zhuǎn)化。并表示，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以對(duì)投資者進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)且應(yīng)當(dāng)制定分類(lèi)內(nèi)部管理制度。
而繼續(xù)細(xì)化的投資者分類(lèi)，《辦法》規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理全過(guò)程的義務(wù)。細(xì)化從了解投資者、評(píng)估產(chǎn)品、適當(dāng)性匹配、風(fēng)險(xiǎn)警示到持續(xù)符合要求等各個(gè)環(huán)節(jié)的具體內(nèi)容和方式，要求完善內(nèi)部管理制度，禁止采取鼓勵(lì)從業(yè)人員不適當(dāng)銷(xiāo)售的考核激勵(lì)措施，突出適當(dāng)性義務(wù)規(guī)定的可操作性，避免成為原則性的“口號(hào)立法”。
《辦法》同時(shí)還明確了產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制。
其中規(guī)定，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品或服務(wù)信息，并參照流動(dòng)性、到期時(shí)限、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額、投資方向和投資范圍、預(yù)期收益和損失情況、募集方式、發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī)等因素對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)以制定分級(jí)內(nèi)部管理制度。
據(jù)悉，未來(lái)將由行業(yè)協(xié)會(huì)制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以制定高于名錄的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。
除此以外，《辦法》還突出了對(duì)普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對(duì)性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。規(guī)定普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。
鄧舸也在發(fā)布會(huì)上指出，中國(guó)資本市場(chǎng)以中小投資者為主，建立投資者適當(dāng)性制度尤為重要。
為此，《辦法》還強(qiáng)化了監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任，針對(duì)每一項(xiàng)義務(wù)都制定了相應(yīng)的違規(guī)罰則，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。
